Análisis de Cierre: Enero 2026 y el «Efecto Fed» en los Metales

Cerramos el último día de negociación de la semana y, a la vez, despedimos el primer mes de este 2026; un año que ha arrancado de forma bastante agresiva e interesante. Ha sido un mes donde los metales preciosos, como el oro y la plata, cotizaron en máximos históricos, pero terminaron enfrentando una corrección importante al cierre del mercado.

El oro retrocedió desde los $5,500 la onza y la plata siguió el mismo camino: después de tocar y superar por mucho los $100, corrigió un 31% al cierre, rozando los $78. El oro no se quedó atrás, retrocediendo un 11% para cerrar aproximadamente en los $4,700.

¿Pero qué podemos analizar de este inicio de año? El escenario para el 2026 sigue siendo positivo, y vaya que cerramos el mes de forma estrepitosa. Si bien el mercado esperaba que los metales continuaran su ascenso, anuncios cruciales sobre el futuro de la Reserva Federal (Fed) y quién encabezará su presidencia hicieron que los inversores reaccionaran con temor, generando ventas masivas tanto en acciones como en materias primas.

El presidente Donald Trump anunció que Kevin Warsh será el reemplazo de Jerome Powell. Esto ha generado nerviosismo, ya que se entiende que Warsh entraría con una política más restrictiva, según afirman medios como Bloomberg Línea. Dado que el dólar se depreciara cerca del 10% en 2025, el temor a una recesión ha crecido. Es ahí donde entra a tallar el nuevo presidente de la Fed: su labor será vigilar de cerca la economía y, posiblemente, mantener las tasas de manera menos agresiva. Es decir, los recortes de tasas esperados se limitarían, y eso, por supuesto, asusta a los mercados. Ya vimos los resultados.

Ustedes saben que cuando las tasas de interés bajan, por lo general, la bolsa tiende a subir. Esto ocurre porque la liquidez que se inyecta en la economía termina reflejada en los precios de los activos; ahí es donde va a parar el dinero. Una bajada de tipos incentiva a las empresas a invertir más con capital más barato. Se financian, proyectan márgenes optimistas y estiman mayores ganancias, lo que se materializa en la subida de las acciones. La expectativa futura es, al final, lo que mueve los mercados.

Correlación inversa tradicional antes de 2022

Precios del oro frente a los rendimientos reales de los bonos estadounidenses a 10 años (1997-2021)

Fuentes: Bloomberg Financial LP, datos al 31 de diciembre de 2021.

Sobre por qué los mercados han corregido, encontrarán información en cualquier lado, pero pocos les dirán que históricamente existe una correlación inversa entre el dólar y los metales. Hasta el año 2022, se veía claramente que cuando el oro subía, el dólar tendía a depreciarse. Según JP Morgan, esta dinámica posiblemente cambió recientemente, pero podría volver a darse. Veamos el gráfico.

A todo esto, nuestra «bolsita de caramelos» (BVL), que también se ha visto beneficiada por el auge de los metales, hoy se vio impactada. Las acciones representativas del sector minero se contrajeron por la fuerte presión vendedora. Títulos que venían despegando con fuerza este 2026, como Volcan, Atacocha y Buenaventura, entre otros, han empezado a corregir.

Pero ya sabemos que en un mercado tan concentrado en el sector minero, el precio de los metales siempre influye en el precio de cotización, y debemos saber que es totalmente saludable que exista correcciones, para que vuelva a seguir subiendo, por que a la larga la tendencia sera siempre alcista.